http://www.cfonews.jp/2009/03/05/%e4%b8%8a%e5%a0%b4%e4%bc%81%e6%a5%ad%e3%81%ae%e8%87%aa%e5%b7%b1%e8%b3%87%e6%9c%ac%e6%af%94%e7%8e%87%e4%bd%8e%e4%b8%8b%e3%80%8135%ef%bc%85%e3%81%b8/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=%25e4%25b8%258a%25e5%25a0%25b4%25e4%25bc%2581%25e6%25a5%25ad%25e3%2581%25ae%25e8%2587%25aa%25e5%25b7%25b1%25e8%25b3%2587%25e6%259c%25ac%25e6%25af%2594%25e7%258e%2587%25e4%25bd%258e%25e4%25b8%258b%25e3%2580%258135%25ef%25bc%2585%25e3%2581%25b8 CFOに役立つニュースをアカデミック＆実務の視点から「解きほぐし」ます。毎朝ほぼ9時更新。 Wed, 18 Jan 2012 16:46:53 +0000 hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.3.1 http://www.cfonews.jp/2009/03/05/%e4%b8%8a%e5%a0%b4%e4%bc%81%e6%a5%ad%e3%81%ae%e8%87%aa%e5%b7%b1%e8%b3%87%e6%9c%ac%e6%af%94%e7%8e%87%e4%bd%8e%e4%b8%8b%e3%80%8135%ef%bc%85%e3%81%b8/#comment-19 ねじ Fri, 21 Jan 2011 04:57:51 +0000 http://www.cfonews.jp/?p=144#comment-19 最後の部分に、「今負債比率を引き上げても節税効果を享受できない可能性があるので、価値創造に結びつかない」とありますが、負債比率を引き上げるのは節税目的が主じゃないですよね。最適資本比率は、財務レバレッジ、つまり資本部分のリターンを上げるために他人資本を活用すること。ただ、上げすぎると不安定さが増したり、そのおかげで借入金利が上昇する。で、どのあたりにするかという話です。こちらのCFOさんは、根本的な理解を間違っているようですね。ついでにいうと、借入金利が低い現在であれば、財務レバレッジは上昇させた方がいいですね。 最後の部分に、「今負債比率を引き上げても節税効果を享受できない可能性があるので、価値創造に結びつかない」とありますが、負債比率を引き上げるのは節税目的が主じゃないですよね。最適資本比率は、財務レバレッジ、つまり資本部分のリターンを上げるために他人資本を活用すること。ただ、上げすぎると不安定さが増したり、そのおかげで借入金利が上昇する。で、どのあたりにするかという話です。こちらのCFOさんは、根本的な理解を間違っているようですね。ついでにいうと、借入金利が低い現在であれば、財務レバレッジは上昇させた方がいいですね。

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