共和党大統領候補ロムニー氏の所得税の税率は 何故低いか？ー秘密はキャリード・インタレスト

米共和党が28日の党大会で政策綱領を採択し、11 月の大統領選挙に向け民主党の オバマ大統領との論戦が本格化する。企業・個人 の大型減税や規制緩和を軸に米国の 経済成長に導くとの内容で、富裕層増税を唱える オバマ氏との対決色が鮮明。
（日本経済新聞2012年8月30日7面）

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「「税は自由を損なう」。綱領は「小さな政府」 への回帰を中心理念に据えた。企業・ 市場の力をテコに、年率1％台の低成長にとどま る米経済の活性化を図る」（前掲紙）

オバマ氏とロムニー氏の税制に関する政策はそれ ぞれ次の通りです。

オバマ氏
・高所得層への減税は廃止する
・中・低所得層への減税は延長
・法人税は現行の35％から28％に引き下げ

ロムニー氏
・ブッシュ減税維持（減税率は引き下げ）
・収入が一定以下の世帯への利子・配当課税の免除
・連邦相続税廃止 法人税は現行の35％から25％に引き下げ

ところで、ロムニー氏は10年の確定申告を公表 し、2100万ドル余りの収入に対し、実効税率 13.9％の 税金しか納めていないことを明らかにしていま す。 （「ロムニー氏：過去10年の所得税率は13％以上、税金逃れを否定」bloomberg.co.jp）

実効税率が低いのは収入の大部分がキャピタルゲ インであるからです。 米国の連邦所得税の税率は、給料等から得られる 通常所得の最高税率が35％であるのに対し、キャ ピタルゲインは 軽減税率15％で課税されます。

ところでオバマ氏はロムニー氏が税逃れをしてい ると非難しています。 そのポイントはいくつかあるのですが、そのうち の一つがキャリード・インタレストです。 キャリード・インタレストとは、プライベート・ エクイティ・ファンド等のファンド・マネー ジャーが 受け取る成功報酬のことです（典型的にはファン ドの純利益の20％を受け取る）。 ロムニー氏は、自身が共同創業者の一人であった ベイン・キャピタル（有力なプライベート・エク イティ・ファンドの一つ） を13年前に辞めていますが、退職時の条件交渉の 結果、未だにファンドからキャリード・インタレ ストの分配を 受けているというのです（「Buyout Profits Keep Flowing to Romney」NewYorkTimes）。

ロムニー氏の2010年の収入のうち740万ドルがこ のキャリード・インタレストであるということで す （「Barack Obama says Mitt Romney received carried interest, a tax ‘trick’」politifact.com）。

ファンドは一般にパートナーシップとして運営さ れます。連邦所得税制上、パートナーシップは構 成員課税（パススルー課税） であるため、ファンド・マネージャーの報酬の課 税上の性質は、パートナーシップの所得の性質に よって決定されます。 プライベート・エクイティ・ファンドの利益の源 泉の大部分は、キャピタルゲインであるため、 キャリード・インタレスト もキャピタルゲインとなり、軽減税率15％が適用 されるのです。

ロムニー氏の実効税率が低い理由の一つがここに あるのです。

ファンド・マネージャーの報酬は業務提供の対価 だから、その性質は給料と同じで通常所得として 課税されなければ おかしい、というのがオバマ氏の理屈です。 また、ノーベル経済学賞を受賞したPaul Krugman教授や有力な税法学者であるMichael Graetz教授も同様の批判を行って います。

しかしこれに対する反論も多く行われており、議 論の行方が注目されます。（例えば、著名なマクロ経済学者であり、ロム ニー氏のアドバイザーでもあるGregory Mankiw 氏の反論→「Capital Gains, Ordinary Income and Shades of Gray」NewYorkTimes）。

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