大手食品メーカーの中計、「投資家目線」鮮明にー指標から売上高消える

2013年2月18日

大手食品メーカーの中期経営計画に変化が表れ始めている。会社の規模を表す売上高や営業利益の代わりに、
ROEやEPSの成長率など資本効率を示す指標で目標値を掲げ、投資家の関心に応えようとしている。株主還元
を重視する姿勢を鮮明にする例も目立つ。
（日本経済新聞2013年2月17日15ページ）

【CFOならこう読む】

「アサヒグループホールディングスは13日、３ヶ年の中期計画を発表した。最終年度である2015年12月期の
数値目標として掲げたのは「ROE10％」と「EPSの年平均成長率10％以上」だった。配当性向30％と自社株
買いを合わせた総還元性向でも50％以上の目標値を示し、株主還元に前向きなことを強調した。」（前掲紙）

日本たばこ産業の調整後EBITDA及び調整後EPSの定義は次の通りです。

•調整後EBITDA=営業利益+減価償却費及び償却費+のれんの減損損失-リストラクチャリングに係る収益+リストラクチャリングに係る費用
•調整後EPS=[当期利益(親会社所有者帰属分)+のれんの減損損失-リストラクチャリングに係る収益+リストラクチャリングに係る費用±法人所得税費用及び非支配持分調整額]/希薄化後期中平均株式数(自己株式を除く)

キリンの平準化の定義は次の通りです。

平準化:特別損益等の非経常項目を除外し、より実質的な収益力を反映させるための調整

アサヒの中計は、わかりやすさという点で他社を上回っていると思います。